ETF Portfolios: Aufbau einer ausgewogenen Anlagestrategie

Ein einzelner ETF kann schon eine beeindruckend breite Streuung bieten. Doch wer ein wirklich robustes Portfolio aufbauen möchte, kommt um die Frage nicht herum, wie verschiedene Bausteine sinnvoll kombiniert werden. Ein junger Berufseinsteiger mit 30 Jahren Anlagehorizont wird anders investieren als jemand, der kurz vor dem Ruhestand steht – und das ist auch gut so.

Es gibt keine Universallösung. Aber es gibt Prinzipien und Leitlinien, die dabei helfen, strukturiert vorzugehen und typische Fehler zu vermeiden.

Asset Allocation: Die wichtigste Weichenstellung

Die Verteilung auf verschiedene Anlageklassen – die sogenannte Asset Allocation – ist die strategische Grundentscheidung. Aktien, Anleihen, Immobilien, Rohstoffe oder auch Liquidität haben unterschiedliche Risiko- und Renditeeigenschaften. Aktien versprechen langfristig die höchsten Renditen, unterliegen aber auch den stärksten Schwankungen. Anleihen bieten mehr Stabilität, werfen aber typischerweise geringere Erträge ab.

Die klassische Faustregel: Je länger der Anlagehorizont und je höher die Risikobereitschaft, desto größer kann der Aktienanteil sein. Wer hingegen in fünf Jahren das Geld für eine Immobilie benötigt, sollte vorsichtiger agieren. Studien zeigen, dass etwa 90% der Schwankungen eines diversifizierten Portfolios auf die Verteilung zwischen den Anlageklassen zurückgehen – nicht auf die Auswahl einzelner Wertpapiere. Das unterstreicht, wie wichtig diese Entscheidung ist.

Drei Portfoliotypen für drei Lebenssituationen

Konkrete Beispiele machen Portfoliokonstruktion greifbarer. Die folgende Übersicht zeigt drei Strategien – konservativ, ausgewogen und offensiv – mit den jeweiligen Gewichtungen:

Das offensive Portfolio macht nur Sinn für Anleger, die Schwankungen von 30% oder mehr aushalten können – und einen Horizont von mindestens 15 Jahren haben. Das konservative hingegen schützt Kapital auf Kosten der Rendite: sinnvoll, wenn man in absehbarer Zeit auf das Geld zugreift.

Kernbaustein: Der globale Aktienmarkt

Für die meisten ETF-Portfolios bildet ein breit gestreuter Aktien-ETF das Fundament. Ein ETF auf den MSCI World oder den FTSE All-World deckt den Großteil der globalen Börsenwerte ab. Manche Anleger ergänzen diesen Kern durch einen ETF auf Schwellenländer – etwa den MSCI Emerging Markets – um auch die dynamischeren Volkswirtschaften abzubilden, die im MSCI World unterrepräsentiert sind.

Für die meisten Anleger genügt ein global diversifizierter Kern-ETF vollkommen. Welche Kriterien bei der Auswahl eine Rolle spielen, wird im Artikel zur ETF Auswahl ausführlich behandelt.

Chancen und Risiken einer Satellitenbeimischung

Neben dem Kernbaustein können Satelliten-ETFs das Portfolio ergänzen – etwa bestimmte Branchen, Small Caps, Dividendenaktien oder auch Rohstoffe. Gold wird häufig als Stabilitätsanker in unsicheren Zeiten genutzt. Die Besonderheiten von Gold-Investments werden im Artikel zu Gold ETFs vertieft.

Rebalancing: Das Portfolio im Gleichgewicht halten

Märkte entwickeln sich unterschiedlich. Ein Portfolio, das ursprünglich mit 60% Aktien und 40% Anleihen gestartet ist, könnte nach einigen guten Börsenjahren plötzlich bei 70/30 stehen – das erhöht das Risiko über das gewünschte Maß hinaus.

Beim Rebalancing verkauft man einen Teil der übergewichteten Positionen und investiert den Erlös in die untergewichteten Bereiche. Psychologisch fällt das schwer: Gewinner verkaufen und in schlechter gelaufene Bereiche nachkaufen ist eben nicht intuitiv – aber oft die richtige Strategie. Einmal jährlich ist für die meisten Portfolios ausreichend. Wer über ETF Sparpläne regelmäßig investiert, kann das Rebalancing teilweise durch gezielte Zuteilung der neuen Sparraten erreichen, ohne verkaufen zu müssen.

Weniger ist oft mehr

Ein gut konstruiertes Portfolio kann mit drei bis fünf ETFs auskommen – ein globaler Aktien-ETF als Kern, ein Schwellenländer-ETF als Beimischung, ein Anleihen-ETF zur Stabilisierung und vielleicht ein kleiner Rohstoffanteil. Das ist überschaubar, leicht zu verwalten und dennoch breit diversifiziert.

Wer zehn oder mehr ETFs im Depot hat, sollte kritisch prüfen, ob diese Komplexität wirklich einen Mehrwert bringt. Die Versuchung ist groß, immer weitere Positionen hinzuzufügen – ein ETF für Dividendenaristokraten hier, einer für Wasserstoff dort. Aber Überlappungen, Unübersichtlichkeit und höhere Transaktionskosten sind der Preis dafür.

Anpassung im Zeitverlauf

Ein Portfolio ist kein statisches Gebilde. Was mit 30 Jahren sinnvoll war, passt mit 55 Jahren vielleicht nicht mehr. Je näher man dem Zeitpunkt kommt, an dem das Kapital benötigt wird, desto stärker sollte man die Risiken reduzieren. Diese Anpassung sollte nicht abrupt erfolgen, sondern allmählich – wer von 80% auf 40% Aktienquote möchte, kann das über fünf Jahre hinweg tun. So vermeidet man, zu einem möglicherweise ungünstigen Zeitpunkt große Positionen verkaufen zu müssen.

Mehr zu den verschiedenen Risikoarten und wie man sie managt, findet sich im Artikel zu ETF Risiken.

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